L'Alpha di Jensen, o semplicemente Alpha, è una misura utilizzata nell'ambito della finanza per valutare la capacità di un portafoglio di investimento o di un fondo comune di investimento di generare rendimenti superiori o inferiori rispetto a quanto ci si potrebbe aspettare sulla base del rischio assunto.
L'Alpha di Jensen prende il nome dal suo creatore, il
finanziere statunitense Michael Jensen. Viene calcolato confrontando i
rendimenti effettivi di un portafoglio o di un fondo con i rendimenti teorici attesi,
calcolati utilizzando un modello di valutazione del rischio, come ad esempio il
modello di valutazione dei titoli CAPM (Capital Asset Pricing Model).
Se il valore dell'Alpha di Jensen è positivo, significa che
il portafoglio o il fondo ha generato rendimenti superiori a quelli previsti,
tenendo conto del rischio assunto. Un valore negativo indica invece rendimenti
inferiori alle aspettative.
L'Alpha è spesso utilizzato come misura della capacità di un
gestore di fondi o di un portafoglio di creare valore aggiunto rispetto a un
benchmark o a un indice di riferimento. Un gestore che riesce a generare un
Alpha positivo è considerato in grado di "battere il mercato" o di
ottenere rendimenti superiori a quelli attesi sulla base del rischio assunto.
È importante notare che l'Alpha di Jensen è solo una delle
misure utilizzate per valutare la performance di un portafoglio o di un fondo.
Altre misure importanti includono il rendimento assoluto, il rendimento
relativo al benchmark, la volatilità e altri indicatori di rischio. Inoltre,
l'interpretazione dell'Alpha dipende dal contesto e dalla strategia di
investimento specifica.
